上周（10月7日—10月13日），城投债刊行还需屡次调升申购利率才智班师。10月14日，城投债却出现被抢购的时局，今日上昼城投债ETF一度上升1.23%，尽管随后有所回落，但依然有不少城投债大涨，尤其部分中低评级城投债收益率下行较多。

　　多位投资机构东说念主士告诉21世纪经济报说念记者，10月14日城投债如实出现被抢购的时局，主如果受10月12日财政部的化债计渔利好影响。而此前导致城投债下落的甘心赎回压力依然冉冉缓解，改日跟着新化债计谋鼓励，城投债供应或将进一步减少，城投债有望迎来利差引诱。

　　城投债行情大逆转

　　上周，多只城投债在刊行经由中出现申购利率屡次调升的时局。

　　10月10日的公告显现，青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司刊行2024年度第四期中期单据（科创单据）经由中3次调升申购区间，经过3次调度，利率上限从3.0%上调至4.0%，最终未能班师刊行，刊行东说念主取消了这次刊行。笔据公司公告，该期单据原计议刊行金额为3亿元，但由于近期市集波动较大，公司决定取消刊行。

　　此外，还有多家城投公司刊行债券时申购利率上调幅度在50个基点以上。比如AA+评级的城投临沂投资发展集团有限公司所刊行的“24临沂投资MTN004” 两次调升申购利率区间上限，从3.5%调度到3.8%，再调度到4.2%。部分新刊行城投债票面利率以致高达5%。

　　不外，本周受城投债投资情感回转影响，10月14日刊行的城投债运转下调申购利率。举例主体评级为AA级的荆门高新技能产业开发有限职守公司10月14日公告称，将2024年度第五期中期单据的申购区间由2.5%～3.5%下调至2.3%～3.5%，下调了申购区间下限。

　　逆转背后是城投债10月14日的大涨，尤其是中低评级城投债收益率下行较快，涨幅更大。Wind数据显现，Wind高收益城投债指数盘中一度上升0.67%，收盘仍然上升0.24%。Chioce数据显现，多只AA+及以下评级城投债收益率下行跨越20个基点，以致有城投债下行跨越100个基点。部分高评级城投债收益率也出现大幅下行，比如AAA评级的“24津城建MTN026”收益率下行31.14个基点。

　　“之前城投债下落是因为权力市集比拟好，甘心资金赎回，是以导致需求片刻少了。当今甘心赎回的情况好一些了，就算莫得10月12日财政部的化债计渔利好的影响，这周城投债收益率应该也会下行。”某券商钞票处理部东说念主士在禁受记者采访时称。事实上，城投债在履历一波下过期，在10月10日、10月11日已出现回升。“中证中诚信城投债1～3年隐含AA+及以上”指数显现，9月26日—10月9日该指数下落了0.57%，随后10月10日、10月11日划分上升0.07%、0.16%。

　　此前股市大涨眩惑不少投资者赎恢复应产物将资金参加股市，再加上甘心产物净值下落，导致甘心产物赎回压力一度较大。不外，跟着国庆假期之后股市有所降温，因股市行情而带来的赎回压力已有所放松。

　　多位受访东说念主士觉得，10月12日财政部晓谕的化债计谋为推动10月14日城投债大涨的主要身分。10月12日的财政部新闻发布会上，财政部部长蓝佛安暗示拟一次性加多较大鸿沟债务名额，置换所在政府存量隐性债务，加鼎力度复故土方化解债务风险。有关计谋待捏行法定要领后再向社会作念难得诠释。蓝佛安强调，这项计谋是连年来出台的复旧化债力度最大的措施，是一场计谋“实时雨”，将大大放松所在政府压力，不错腾出更多资源复旧经济发展，巩固下层“三保”。

　　城投债供应或将进一步减少

　　债市在履历国庆假期前的急跌后，节后利率债发扬已趋于舒服，但信用债陆续下落。海通资管公众号10月14日发文分析称，在化债配景下国债与所在债供给加多，城投债供给收缩。城投债供需结构进一步改善，重叠近期赎回压力下城投利差走扩，瞻望城投债将迎来利差引诱。

　　在此前一揽子化债计谋推动下，城投债供应依然显明减少，Wind数据显现，本年前三季度城投债共刊行3.07万亿元，同比减少20%，本年前9个月有6个月净融资额为负，仅3个月净融资为正。

　　华创证券研报觉得，在“较大鸿沟债务名额置换所在政府存量隐性债务”计谋复旧下，缓解所在政府性公开债券的保刚兑压力，城投债务风险将进一步缓释，利好城投债，特地是部分弱禀赋地区履历赎回潮后估值偏高、附息压力加多。

　　“较大鸿沟债务名额置换所在政府存量隐性债务，意味着所在隐性债务兑付压力放松，当作隐债的一部分，存量城投债的风险大大裁汰。各地偿债有了保险后，不同禀赋地区的城投债之间的利差也可能缩小。”某券商首席固定收益分析师对记者暗示。

　　“按照对财政部发布会化债计谋最轻便径直的解析，不同禀赋地区的城投债之间的利差可能缩小，这少许在10月14日的城投债行情中获得反应，但后头行情尚不无边。” 上述某券商钞票处理部东说念主士对记者暗示。

　　据了解，受益于债市回暖，银行甘心净值近几日已出现回升，“主要照旧因为利率债、信用债皆出现回升，甘心净值也出现了回升。”某甘心公司固收正经东说念主称。

　　债券基金净值也出现显明回升。Wind数据显现，96.86%的中弥远纯债基金10月10日—10月14日净值回升，完满正收益，其中有两只基金净值上升跨越1%。短期纯债基金则更高，有98.78%的基金净值回升。