财报“爆雷”、行业巨头股价跌破要道点位，“炙手可热”的减肥药也要濒临需求危急了？

受热点减肥药Zepbound和Mounjaro销售欠安影响，礼来Q3营收利润齐不足预期，公司同期下调全年财务携带。受此影响，公司股价周三盘前一度大跌12%，全天收跌6%，击穿200日均线。

当今争议焦点在于减肥药的需求是否出现下滑。礼来高管在电话会上将销售欠安归结于药品批发商去库存，并重申药物需求“莫得问题”。但有分析师以为，药品批发商销售库存药物只可部分证据注解销售下滑，热点减肥药是否濒临需求滚动点当今“迷雾重重”。

值得防御的是，礼来下调销售预期并不是孤例。此前8月另一家减肥药巨头诺和诺德也下调了全年利润斟酌，公司热点减肥药Wegovy的季度销售额生分地低于预期。

管制层说需求“没问题”，但批发商优先去库存？

财报数据方面，礼来热点减肥药Zepbound和MounjaroQ3销售数据与阛阓预期差距不小：Mounjaro季度销售31.1亿好意思元，低于阛阓预期的37.7亿好意思元；Zepbound季度销售12.6亿好意思元，低于阛阓预期的17.3亿好意思元。

关于减肥药销售欠安，礼来在电话会上将问题悔过于药品批发商削减 Zepbound和Mounjaro的库存。传统上，药品批发商从制造商处购买药品，然后将其出售给病院、诊所、药房和其他医疗保健提供商。

礼来示意，由于抓续扩产，供应的加多使得公司约略在第二季度完成批发商往时的积压订单，从而导致 Zepbound 和 Mounjaro 的库存加多。

但在需求照旧鼎沸的情况下，批发商在三季度减少新药订购，主要消化现存库存，这最终扼制了药物销售收入。

礼来公司的高管坚称，对减肥药的潜在需求照旧刚劲。礼来公司首席实践官示意：

是否存在需求问题？不存在！当今渠谈备货存在很大问题。

履行情况是，礼来公司的下搭客户、批发商和零卖商正在自行决定要以何种水平储存12 种不同剂型中的哪一种。

瑞穗医药分析师Jared Holz辩驳称，当今公司管制层和批发商正在开释“衰退的信号”：

“去库存”——即出售现存药品库存而不是囤积更多药品——令东谈主未必，尤其是在这些调整药物的需求量很大的情况下。

部分分析师则质疑库存问题是否能证据注解Q3药物销售下滑的一开始因。巴克莱分析师Carter Gould在周三的讲演中示意，库存问题可能只可证据注解这两款药物收入下滑的“一小部分”，即 20% 傍边。

花旗分析师Geoff Meacham相对乐不雅，其示意减肥药销售发扬欠安并非由于“需求疲软”。鉴于礼来公司在医疗保健限度领有“最刚劲的基本面”，咱们将在股价疲软时“积极买入”。

减肥药供需濒临“新均衡”？

在履行宇宙，热点减肥药供需濒临更复杂的博弈。

看成制药厂商的“钱树子”，Zepbound等热点减肥药如斯赢利的原因之一在于其不菲的订价：Zepbound单月用量破耗约莫需要1000好意思元。由于替代品少且供不应求，患者不得不袭取这个价钱，但一直在寻找低廉的版块。

部分仿制药坐褥商此前期骗减肥药供不应求的环境，坐褥价钱更低的仿制版块。

凭据好意思国食物和药物管制局 (FDA) 的规矩，当某种药物出现枯竭时，FDA允许药店及仿制药坐褥商在餍足特定监管要求的情况下，坐褥换取类型的复合或纠正版药物。而礼来公司的Zepbound在往时一年中大部分时候都处于枯竭状态，这一罅隙导致多家仿制药坐褥商坐褥销售低价版的品牌减肥药（compounding pharmacies）。

礼来正试图堵住这一罅隙。在供应方面，仅本年一年，礼来就破耗100—150亿好意思元来扩大减肥药的坐褥，供应病笃的问题已取得部分缓解。

本月初，FDA晓谕礼来Zepbound 的灵验要素 tirzepatide 枯竭问题已取得措置，礼来随后赶紧运行向销售仿成品的公司发出罢手侵权见告函。

一个代表配药药房的行业组织随后告状了 FDA。这些配药药房坐褥定制的、频繁更低廉的枯竭品牌药替代品。该组织示意，tirzepatide仍然供应不足，因此应不息留在枯竭名单上，FDA需再行筹商其决定。

在堵住供应罅隙的同期，礼来还绸缪祭出促销妙技扩大销量。

礼来管制层在周三的电话会上示意，公司尚未运步履 Zepbound 开展所谓的“需求刺激举止”，即告白和促销举止。促销举止将于11月运行。公司同期将鼎力投资其径直面向破钞者的网站，该网站提供汉典医疗处方和某些药品的径直送货上门劳动，以扩大患者的用药渠谈。

但在资历抓续扩产后，减肥药阛阓可能濒临供需“新常态”：诺和诺德的热点GLP-1减肥药司好意思格鲁肽在前年12月创下300亿好意思元的单季历史销售纪录后，再也没达到如斯岑岭。

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