智通财经APP获悉，国泰君安发布议论评释称，24年双11全网GMV杀青双位数增长超预期。瞻望好意思妆大盘杀青双位数增长，连续618需求改善趋势。据青眼数据，放手11月11日，双十一线上渠谈好意思妆预估GMV为1237.8亿元，同比+27%，好意思妆大盘GMV合座推崇超此前预期、且连续618需求改善趋势。淡薄增握：1)高增速弹性想法；2)强品牌势能龙头；3)预期筑底，有望迎来拐点的想法；4)国际拓展重复收购催化的想法。

国泰君安主要不雅点如下：

24年双11全网GMV杀青双位数增长超预期。据星图数据，2024年双十一全网GMV14418亿元同比+27%(同比计较为24.10.14-11.11 vs 23.10.24-11.11)，其中详尽电商GMV11093亿元同比+20%，直播电商3325亿元同比+55%。分品类看，详尽电商中家电、手机数码、服装、好意思妆个护、鞋包、食饮、电脑办公、产物建材、母婴玩物、通顺户外GMV同比+27%、23%、21%、23%、15%、12%、7%、15%、13%、19%。合座看双十一GMV增速超市集预期，瞻望部分受周期拉长、补贴及大额券等影响，平台间价钱竞争仍强烈。

瞻望好意思妆大盘杀青双位数增长，连续618需求改善趋势。据青眼数据，放手11月11日，双十一线上渠谈好意思妆预估GMV为1237.8亿元，同比+27%，好意思妆大盘GMV合座推崇超此前预期、且连续618需求改善趋势。瞻望与天猫成交回暖、当作周期拉长、凑单比例晋升关系，但瞻望受凑单、平台比价影响退货率同比进一步晋升，分平台看瞻望天猫连续改善趋势、抖音较快增长。

要点公司：珀莱雅主品牌肃穆、子品牌多点着花，巨子旗下可复好意思、可丽金均杀青亮眼高增，若羽臣绽家品牌大单品加快放量。

1)珀莱雅(603605.SH)：珀莱雅主品牌天猫、抖音、京东永别同比增长10%+、60%+、30%+，稳坐天猫、抖音好意思妆TOP1，京东国货好意思妆TOP1;彩棠天猫、京东永别同比增长30%+、190%+、抖音同比-30%;OR天猫、抖音、京东永别同比高增150%+、450%+、200%+;悦芙媞天猫、抖音、京东、拼多多永别同比+20%+、握平、+80%+、+100%+。

2)巨子生物(02367)：可复好意思线上全渠谈全周期GMV同比增长80%+，其中天猫、抖音、京东、唯品会永别同比增长50%+、100%+、200%+、100%+，胶原棒蝉联天猫面部精华类目TOP1;可丽金线上全渠谈全周期GMV同比增长150%+，其中天猫、抖音、京东、唯品会永别同比增长100%+、500%+、200%+、100%+。

3)若羽臣(003010.SZ)：绽家品牌天猫旗舰店位列家新鲜品牌榜第别称，抖音位列衣物清洁类目第4名，左证蝉姆妈数据，绽家抖音渠谈双十一技能GMV 0.6亿傍边，杀青翻倍以上增长、且主要来源于四季似锦洗衣液抖音自播放量，大单品趋势握续向好。

风险辅导：行业景气度下行;品牌竞争加重;新品推崇不足预期等。

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